El apalancamiento combinado es la combinación de los dos apalancamientos. Mientras que el apalancamiento operativo delinea el efecto del cambio en las ventas en la ganancia operativa de la compañía, el apalancamiento financiero refleja el cambio en el EBIT a nivel de EPS. Consulte el artículo que se proporciona a continuación para comprender la diferencia entre el apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero.
Gráfica comparativa
| Bases para la comparación | Palanca de operacion | Apalancamiento financiero |
|---|---|---|
| Sentido | El uso de dichos activos en las operaciones de la compañía por los cuales tiene que pagar costos fijos se conoce como Apalancamiento Operativo. | El uso de la deuda en la estructura de capital de una empresa para la cual tiene que pagar gastos de intereses se conoce como apalancamiento financiero. |
| Medidas | Efecto de los costos operativos fijos. | Efecto de los gastos por intereses |
| Se relaciona | Ventas y EBIT | EBIT y EPS |
| Averiguado por | Estructura de costos de la empresa | Estructura de capital de la empresa |
| Preferible | Bajo | Alto, solo cuando el ROCE es mayor |
| Fórmula | DOL = Contribución / EBIT | DFL = EBIT / EBT |
| Riesgo | Da lugar al riesgo empresarial. | Da lugar a riesgo financiero. |
Definición de apalancamiento operativo
Cuando una empresa utiliza activos con costos fijos, en sus actividades operacionales para obtener más ingresos para cubrir sus costos totales se conoce como apalancamiento operativo. El Grado de apalancamiento operativo (DOL) se utiliza para medir el efecto en Ganar antes de intereses e impuestos (EBIT) debido al cambio en Ventas.
La empresa, que emplea un alto costo fijo y el bajo costo variable, se considera un alto apalancamiento operativo, mientras que la compañía que tiene un bajo costo fijo y el alto costo variable se dice que tienen menos apalancamiento operativo. Está totalmente basado en el costo fijo. Por lo tanto, cuanto mayor sea el costo fijo de la empresa, mayor será el punto de equilibrio (BEP). De esta manera, el margen de seguridad y los beneficios de la empresa serán bajos, lo que refleja que el riesgo empresarial es mayor. Por lo tanto, se prefiere un DOL bajo porque conlleva un bajo riesgo empresarial.
La siguiente fórmula se utiliza para calcular el grado de apalancamiento operativo (DOL):
Definición de apalancamiento financiero
La utilización de dichas fuentes de fondos que conllevan cargos financieros fijos en la estructura financiera de la empresa para obtener un mayor rendimiento de la inversión se conoce como apalancamiento financiero. El grado de apalancamiento financiero (DFL) se utiliza para medir el efecto en la ganancia por acción (EPS) debido al cambio en el beneficio operativo de las empresas, es decir, el EBIT.
Cuando una empresa utiliza fondos de deuda en su estructura de capital con cargos financieros fijos en forma de intereses, se dice que la empresa empleó un apalancamiento financiero.
El DFL se basa en intereses y cargos financieros; si estos costos son más altos, el DFL también será más alto, lo que en última instancia dará lugar al riesgo financiero de la empresa. Si Retorno sobre el capital empleado> Retorno sobre la deuda, el uso del financiamiento de la deuda se justificará porque, en este caso, el DFL se considerará favorable para la empresa. Dado que el interés se mantiene constante, un pequeño aumento en el EBIT de la compañía dará lugar a un mayor aumento en las ganancias de los accionistas, que está determinado por el apalancamiento financiero. Por lo tanto, un alto DFL es adecuado.
La siguiente fórmula se utiliza para calcular el grado de apalancamiento financiero (DFL):
Diferencias clave entre el apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero
Las siguientes son las principales diferencias entre el apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero:
- El empleo de activos con costo fijo en las operaciones de la compañía se conoce como apalancamiento operativo. El empleo de cargos financieros fijos que llevan fondos en la estructura de capital de una empresa se conoce como apalancamiento financiero.
- El apalancamiento operativo mide el efecto de los costos operativos fijos, mientras que el apalancamiento financiero mide el efecto de los gastos por intereses.
- El apalancamiento operativo influye en las ventas y el EBIT, pero el apalancamiento financiero afecta al EBIT y los EPS.
- El apalancamiento operativo surge debido a la estructura de costos de la compañía. Por el contrario, la estructura de capital de la empresa es responsable del apalancamiento financiero.
- Se prefiere un bajo apalancamiento operativo porque un DOL más alto causará un BEP alto y ganancias bajas. Por otro lado, el alto DFL es mejor porque un ligero aumento en el EBIT causará un mayor aumento en las ganancias de los accionistas, solo cuando el ROCE es mayor que el costo de la deuda después de impuestos.
- El apalancamiento operativo crea un riesgo comercial, mientras que el apalancamiento financiero es la razón del riesgo financiero.
Conclusión
Mientras que el desempeño del análisis financiero, el apalancamiento, se utiliza para medir la relación de riesgo-retorno para los planes alternativos de estructura de capital. Magnifica los cambios en las variables financieras como ventas, costos, EBIT, EBT, EPS, etc. Las empresas que utilizan el contenido de deuda en su estructura de capital se consideran empresas apalancadas, pero la compañía sin contenido de deuda en su estructura de capital se conoce como Las empresas no gravadas. La multiplicación de DOL y DFL hará DCL, es decir, grado de apalancamiento combinado.
