Cada negocio realiza una inversión a largo plazo, en varios proyectos con el objetivo de obtener beneficios en años futuros. Fuera de los diversos planes, la empresa tiene que elegir uno que genere el mejor resultado, y los rendimientos son también según las necesidades de los inversores. De esta manera, se utiliza el presupuesto de capital, que es un proceso de estimación y selección de proyectos de inversión a largo plazo que están alineados con el objetivo básico de los inversores, es decir, la maximización del valor.
IRR y MIRR son dos técnicas de presupuesto de capital que miden el atractivo de la inversión. Estos son comúnmente confundidos, pero hay una fina línea de diferencia entre ellos, que se presenta en el siguiente artículo.
Gráfica comparativa
| Bases para la comparación | IRR | MIRR |
|---|---|---|
| Sentido | La IRR es un método para calcular la tasa de rendimiento considerando los factores internos, es decir, excluyendo el costo del capital y la inflación. | MIRR es una técnica de presupuesto de capital, que calcula la tasa de rendimiento utilizando el costo del capital y se utiliza para clasificar diversas inversiones de igual tamaño. |
| ¿Qué es? | Es la velocidad a la que el VAN es igual a cero. | Es la velocidad a la que el VAN de las entradas de terminales es igual a la salida, es decir, la inversión. |
| Suposición | Los flujos de efectivo del proyecto se reinvierten en la propia TIR del proyecto. | Los flujos de efectivo del proyecto se reinvierten al costo del capital. |
| Exactitud | Bajo | Comparativamente alto |
Definición de IRR
La tasa interna de retorno, o también conocida como IRR, es la tasa de descuento que produce la igualdad entre el valor presente de los flujos de efectivo esperados y el desembolso de capital inicial. Se basa en el supuesto de que los flujos de efectivo interinos son a una tasa similar a la del proyecto que la generó. En IRR, el valor presente neto de los flujos de efectivo es igual a cero y el índice de rentabilidad es igual a uno.
Bajo este método, se sigue la técnica de flujo de caja descontado, que considera el valor temporal del dinero. Es una herramienta utilizada en el presupuesto de capital que determina el costo y la rentabilidad del proyecto. Se utiliza para determinar la viabilidad del proyecto y es un factor primordial para los inversores y las instituciones financieras.
El método de prueba y error se utiliza para determinar la tasa interna de rendimiento. Se utiliza principalmente para evaluar la propuesta de inversión, en la que se realiza una comparación entre la TIR y la tasa de corte. Cuando la IRR es mayor que la tasa de corte, se acepta la propuesta, mientras que, cuando la IRR es más baja que la tasa de corte, la propuesta es rechazada.
Definición de MIRR
MIRR se expande a la tasa interna de rendimiento modificada, es la tasa que iguala el valor presente de las entradas de efectivo finales a la salida de efectivo inicial (año cero). No es más que una mejora sobre la TIR convencional y supera varias deficiencias, como la TIR múltiple que se elimina, aborda el problema de la tasa de reinversión y genera resultados, que están en conciliación con el método del valor presente neto.
En esta técnica, los flujos de efectivo interinos, es decir, todos los flujos de efectivo, excepto el inicial, se llevan al valor terminal con la ayuda de una tasa de rendimiento adecuada (generalmente el costo del capital). Se trata de un flujo específico de entrada de efectivo en el último año.
En MIRR, se acepta la propuesta de inversión, si el MIRR es mayor que la tasa de rendimiento requerida, es decir, la tasa de corte y se rechaza si la tasa es más baja que la tasa de corte.
Diferencias clave entre IRR y MIRR
Los puntos que se dan a continuación son sustanciales en lo que respecta a la diferencia entre IRR y MIRR:
- La tasa interna de retorno o TIR implica un método para calcular la tasa de descuento considerando factores internos, es decir, excluyendo el costo del capital y la inflación. Por otro lado, MIRR alude al método de presupuesto de capital, que calcula la tasa de rendimiento teniendo en cuenta el costo del capital. Se utiliza para clasificar diversas inversiones del mismo tamaño.
- La tasa interna de retorno es una tasa de interés a la cual el VAN es igual a cero. A la inversa, MIRR es la tasa de retorno a la cual el VAN de las entradas de terminales es igual a la salida, es decir, la inversión.
- La IRR se basa en el principio de que los flujos de efectivo interinos se reinvierten en la IRR del proyecto. A diferencia de lo que ocurre con MIRR, los flujos de efectivo aparte de los flujos de efectivo iniciales se reinvierten a la tasa de rendimiento de la empresa.
- La precisión de MIRR es más que IRR, ya que MIRR mide la verdadera tasa de rendimiento.
Conclusión
El criterio de decisión de ambos métodos de presupuestación de capital es el mismo, pero MIRR define una mejor ganancia en comparación con la TIR, debido a dos razones principales, es decir, en primer lugar, la reinversión de los flujos de efectivo al costo del capital es prácticamente posible, y en segundo lugar, es múltiple. Las tasas de retorno no existen en el caso de MIRR. Por lo tanto, MIRR es mejor con respecto a la medición de la tasa de rendimiento real.
